Global Natural Resources, el reto de JPMorgan

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JPMorgan Funds, Global Natural Resources Fund, Fondo Cotizalia,

Cotizalia.com - 04/10/2008 06:00h

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Nombre del fondo: JPMorgan Funds - Global Natural Resources Fund
Fecha del informe: Agosto 2008
Consultar el informe de Standard & Poor's (PDF)

Los últimos 12 meses han supuesto un reto para este fondo dado que presenta un marcado sesgo hacia la mediana y baja capitalización. Sin embargo Ian Henderson ha sido capaz de amortiguar las consecuencias derivadas del aumento de volatilidad en los mercados y del empeoramiento en las condiciones de liquidez colocando la cartera en un nivel más alto dentro de la escala de capitalización.

Sin embargo, en comparación a su grupo homólogo, este fondo sigue presentando un marcado sesgo hacia la baja capitalización (con un 50% en títulos con una capitalización inferior a 2.000 millones de dólares) Henderson es un inversor veterano que cuenta con 30 años de experiencia y que lleva trabajando en este segmento del mercado más de 25 años.

Ha gestionado con éxito este fondo de recursos naturales desde su lanzamiento. Aunque se gestiona sin referencia a un índice, este fondo tiende a diversificarse en cuatro áreas principalmente: presenta posiciones neutrales de un 30% cada una en oro y metales preciosos, recursos energéticos y metales base, y el 10% restante en diamantes.

El enfoque parte de una evaluación top down y Henderson esta dispuesto a adoptar una visión a largo plazo en cuanto a desequilibrios entre la oferta y la demanda. Esto impulsa la selección de títulos y a continuación buscará aquellas compañías que trabajen con nuevos descubrimientos. Esto puede dar lugar a un sesgo aún más marcado hacia la baja capitalización.

Henderson cuenta con el apoyo del analista especializado en materias primas Stuart Connell y de los analistas sectoriales globales del grupo, el cual ha experimentado algunos cambios de personal. También recurre al extenso equipo de mercados emergentes.

La enorme lista de títulos que contiene esta cartera es consecuencia directa de la cantidad de activos que esta estrategia gestiona, así como de su tendencia a los nombres de baja capitalización. La experiencia del gestor y su coherente enfoque, así como la solidez de su historial permiten a este fondo conservar sin dificultad su calificación AA de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Chase Manhattan y JPMorgan se fusionaron a finales de 2000 para formar JPMorgan Chase, que a su vez se fusionó con Bank One Corporation en julio de 2004. JPMorgan Asset Management es la división de inversión de la entidad resultante de esta fusión.

Equipo: Ian Henderson trabaja en estrecha colaboración con Stuart Connell para este mandato. Ambos recurren a las aportaciones de los extensos recursos del grupo, en particular del equipo de mercados emergentes.

Gestor del fondo: Ian Henderson acumula 30 años de experiencia trabajando para Morgan Grenfell, Wardley y JPMAM, todos ellos dedicados a mandatos globales. Se ocupa de la gestión de este fondo desde 1992, así como de la de un producto financiero global.

Estilo: El enfoque es gradual y a largo plazo con un sesgo hacia la mediana y baja capitalización. La evaluación de Henderson del contexto económico y de la dinámica oferta/demanda orienta la selección de títulos.

Rentabilidad: Durante los tres años hasta 30/05/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 186,4%, comparado con 123,0% para la mediana del sector y 116,9% para el índice, situándose en el puesto 21/ 111.

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